Vad är en kreditstandardbyte?

Ett kreditstandardbyte (CDS) är ett kontrakt som överför ekonomisk risk från en part till en annan.I en kreditstandardbyte betalar köparen säljarens premier under kontraktets livstid, i utbyte mot säljarens antagande om risk.Om det kreditinstrument som är involverat i kreditstandardbytesförfaranden, de devalveras radikalt eller genomgår en annan katastrofisk finansiell händelse, betalar säljaren köparen på kreditinstrumentets nominella värde.

Sätt i enkla termer, låt oss säga att John lånar lite pengarfrån Suzy.Suzy kanske bestämmer sig för att hon inte vill ta risken för fallissemang, så hon närmar sig Julian och förhandlar om en kreditstandardbyte.Suzy betalar Julian -premier i utbyte mot sitt antagande om risken för lånet.Om John återbetalar lånet framgångsrikt slutar kontraktet.Om han emellertid beslutar att inte betala det, måste Julian betala suzy nominellt värde på lånet.

Konceptet för kreditstandardbytet var banbrytande av JPMorgan Chase i mitten av 1990-talet, för att tillåta banker, hedgefonder ochAndra finansinstitut för att överföra risken för företagsskuld, inteckningar, kommunala obligationer och andra kreditinstrument.År 2007 hade marknaden i kreditstandardbyten vuxit till dubbelt så stor som den amerikanska aktiemarknaden, och eftersom denna bransch till stor del var oreglerad började några allvarliga problem dyka upp.är att det är tänkt att fungera som försäkring, men det gör det inte, eftersom försäkringsgivaren, säljaren, inte är skyldig att tillhandahålla bevis på förmågan att täcka skulden i händelse av fallissemang.Dessutom kan kontraktet överföras, så även om den ursprungliga säljaren kanske hade kunnat täcka krediten, kanske människor längre ner i linjen inte kan.

Att gå tillbaka till exemplet ovan, om Julian vänder sig och säljerKontrakt till Mary och John standard på lånet, Mary kanske inte kan återbetala Suzy.Mary kanske till och med säljer kontraktet till en annan part, vilket gör det svårt för Suzy att spåra innehavaren av kontraktet i händelse av standard.

Handel med denna kreditderivatprodukt började erkännas som ett problem 2008, då flera ekonomiskaFöretag inklusive försäkringsgiganten AIG insåg att de inte kunde täcka sina kreditstandardbyten.Problemet förvärrades av den amerikanska underprime -utlåningskrisen, eftersom tusentals husägare misslyckades med sina inteckningar och satte intensivt press på bankbranschen.